【新闻】China SIF | 学术研讨会回顾：ESG投资的理论与实践

柳学信教授在开场致词中指出：“十四五”规划建议和二〇三五年远景目标对我国经济社会的可持续发展提出了更高的要求，而ESG是推动我国经济社会高质量发展的重要抓手。发达经济体已经建立了完善的ESG生态系统，ESG已经成为主流的可持续发展理念，而我国ESG尚处于初级阶段。将ESG作为可持续发展的突破口，制定可持续发展框架，包含信息披露制度和财政税收等扶持政策体系，将ESG纳入十四五规划，建立信息披露制度，国有企业和社保基金率先垂范。ESG投资在国际资本市场和学术界的关注不断升温，越来越多的投资者和资产管理公司将ESG因素引入公司研究和投资决策的框架，学术机构在ESG的有效性、ESG与企业绩效和ESG与投资策略等方面的研究近年来也不断涌现。理论与实践的积极交流有利于相互促进，故各方携手共同举办此次学术研讨会。
 

商道融绿公司董事长、中国责任投资论坛（China SIF）理事长郭沛源先生首先对《中国责任投资年度报告2020》进行解读。报告显示，根据截至2020年10月可获取的公开数据整理，我国可统计绿色信贷余额11.55万亿元人民币，泛ESG公募证券基金规模1209亿元人民币，ESG理财产品约230亿元人民币，非严格口径总计约13.71万亿人民币，比去年增长22.9%。报告最后指出政策因素仍然是责任投资市场的主要动力；国内资管机构采取责任投资方法将日趋多样化，领先机构将会探索ESG全面整合、积极股东策略等更复杂的ESG投资方法；ESG信息披露政策也将提速，高质量的ESG数据将成为责任投资的重要基础设施。
 

首经贸中国ESG研究院理论研究中心主任王大地教授以“ESG评价的新进展”为题做主题演讲。王大地教授从统一披露框架与标准、评价的一致性和有效性、评价对象的扩展三方面对ESG评价的新进展进行阐述。从目前国际上实践来看，投资者、公司和评价机构都可受益于统一的披露框架与标准，但是统一披露框架与标准的难度在E、S、G三个方面有很大差异。基于各国文化和历史原因，不可能形成全球统一的披露框架，但有可能未来减少至几个披露框架。ESG评价相当于要求企业做到“德智体美劳全面发展”，而评价标准是否趋于一致则取决于采用什么立场。
 

悉尼大学商学院金融系副教授于晶女士通过提出ESG定义、ESG投资是否可以产生较高的市场回报率、以及ESG投资是否昙花一现三个问题入手，分析了ESG风险对国际企业资本定价的影响。于教授认为，ESG投资已经突破发展拐点，是长期发展的方向。对于ESG评估的风险认识，机构投资者要有自己的独立判断，不要盲目采用其他机构和国家的标准。要注重ESG投资的效果，而非单纯ESG投资的投入，要将ESG当作风险管理的一部分。ESG投资是一个年轻的市场，存在各种法律法规的不确定性。投资者在关注ESG投资过程中，需要关注投资标的企业是否有应对未来不确定性的能力。
 

华夏理财有限责任公司首席责任投资官、ESG投资部总经理兼另类投资部总经理张凯峰先生分享的主题演讲，阐述ESG投资发展趋势、分析了中国ESG投资的发展方向及实践、并分享了华夏理财ESG的案例。他认为中国城镇化进程仍在深化，劳动力、土地、资本流动也将面临新变化，ESG投资策略制定需要考虑到未来趋势，不能牺牲投资绩效。华夏理财在ESG投资实践中关注到境外资金非常关注国内ESG投资的发展。
 

中债金融估值中心有限公司估值二部副总监李妍女士以“固定收益领域ESG应用与发展”为题，介绍了ESG在固定收益投资领域的发展历程，提出了ESG在国内固定收益投资中应用的难点及对策，以债券发行为主体分享了ESG评价经验，并给出了政策性建议。她建议绿色金融和ESG投资应有机结合在一起，而不是各自为政；未来ESG评分要起到一定的企业违约预警作用。