导语
欢迎来到商道融绿ESG评级洞察栏目。作为中国领先的ESG评级机构，商道融绿致力于为全市场提供专业ESG评级结果和有效数据信息。在本栏目中，我们将为投资者提供中国企业在环境、社会和治理方面表现的深度洞察分析，持续跟踪企业ESG信息披露、ESG综合绩效、ESG关键议题、ESG风险、ESG行业研究进展等，欢迎关注。本期 ESG 评级洞察聚焦中证800成分公司最新ESG绩效及变化情况。
随着可持续发展理念在我国的普及和发展，以及碳达峰、碳中和目标及各地绿色发展相关政策的出台，在过去一年，A股上市公司ESG绩效在环境、社会、治理维度均表现了不同程度的增长。从2018年到2023年，中证800成分股公司进入了ESG绩效加速提升的阶段，但仍存在发展不平衡的问题。过去6年，中证800公司的ESG平均绩效[1]提升了22%，其中，ESG评级获得B+级（含）以上的公司比例，从2018年的8%增加到了2023年的63%；获得C+级（含）以下的公司比例从2018年的25%减少到2023年的4%。相比2022年，2023年中证800成分股头部与尾部公司在ESG绩效方面均呈现了明显的进步趋势，然而头部与尾部上市公司的ESG绩效差距仍在进一步扩大，发展不平衡的问题愈加突出。
中证800成分股ESG综合评级及绩效
基于商道融绿STαR ESG数据平台统计，2018年至2023年，中证800成分股公司ESG绩效有明显提升（图1），并在近两年（2022和2023年）呈现加速提升态势。其中，评级在B+级（含）以上的公司数量从2018年的63家增至2023年的506家，增幅达703%，评级在C+级（含）以下的公司数量从2018年的199家降至34家，降幅达到82.9%。相较于2022年，2023年评级在B-的公司减少了42.6%，而评级在B+的公司数量增加了35.4%，评级在A-的公司数量增加了114.8%，这反映出大量ESG评级在平均线以下的公司最近一年对ESG的关注程度、ESG披露及管理水平有明显提升。
图1 中证800成分股ESG评级分布（2018-2023年）
数据来源：商道融绿STαR ESG数据平台
对比2022年和2023年同属于中证800成分股的公司，有46.7%的公司ESG评级发生上调，49.6%的公司评级保持不变，仅有3.7%的公司发生评级下调；而2021年至2022年中证800成分股的评级变化结构为38.5%上调，48.5%持平，13%下调。由此可见，绝大多数上市公司的ESG管理水平在提升或保持稳定水平，且比例在上升，越来越少的公司出现ESG绩效下滑的情况。
当我们从不同维度剖析上市公司ESG管理绩效的发展情况，以2018年ESG绩效得分为基准，中证800成分股公司在6年间ESG综合得分总增幅为22%。由图2可见，近6年ESG综合得分稳步上升，且上升幅度在逐年增加，2022-2023年达到最大增幅。从ESG管理及披露和ESG风险暴露两个维度来看，我们发现ESG管理及披露绩效有明显提升，从2018-2021年每年平均2-3%的增幅跃升至2021-2023年每年约30%的增幅。可见在我国“双碳目标”及“1+N”政策体系推出后，上市公司对ESG的关注程度显著增加，并且对ESG信息披露的重视程度也有明显改善。
再看ESG风险暴露维度，上市公司ESG风险事件仍保持在高位频发状态，但对比过去四年ESG风险连年上升的态势，综合考虑风险事件数量和风险暴露水平，中证800上市公司面临的ESG风险压力有逐步趋于平稳的趋势。
图2 中证800 成分股ESG绩效变化（2018-2023年，以2018年为基数）
数据来源：商道融绿STαR ESG数据平台
我们按照中证800成分股公司ESG综合绩效排名，将绩效排名前100的公司称为“高ESG100组合”，排名后100的公司称为“低ESG100组合”。通过比较两个组合在6年间ESG综合绩效的变化情况（图3），我们发现ESG绩效头部上市公司ESG综合得分提升明显更快，6年总体增幅为35%；尾部公司ESG综合得分提升幅度相对较小，6年总体增幅仅为13%，但也呈现了加速提升的趋势，几乎在一年间实现了2018-2022年5年的增幅。由此可见，ESG从主要受头部公司关注的阶段发展到了一个新的阶段：上市公司开始普遍关注ESG并投入资源提升ESG管理及披露水平，推动企业的可持续发展。同时我们也可以看到，头部与尾部的公司在ESG综合绩效方面仍然存在明显差距，要实现上市公司ESG管理水平的均衡发展，还需要较长的时间。
图3 中证800成分股高ESG100和低ESG100组合ESG绩效变化(2018-2023年，以2018年为基准)
数据来源：商道融绿STαR ESG数据平台
中证800成分股E/S/G分项表现及变化
在对中证800成分股公司ESG整体绩效进行分析的同时，我们也对公司环境、社会、治理三个维度的表现及发展趋势进行了研究（图4）。过去6年，中证800成分股公司环境、社会、治理方面的绩效均有不同程度的提升，其中，环境绩效提升了31%，社会绩效提升了25%，治理绩效提升了18%。环境仍是上市公司ESG绩效提升幅度最大、速度最快的维度，主要原因有二：一方面环境信息披露相关政策的推出使得监管力度逐年加强，在双碳目标背景下，碳相关信息披露也被列入了监管要求；另一方面，近年来上市公司对环境相关指标的重视程度也有明显提升。相较于环境维度，社会和治理维度的绩效提升幅度基本与2022年持平。
图 4 中证800成分股E/S/G分项绩效变化(2018-2023年，以2018年为基数
数据来源：商道融绿STaR ESG数据平台
[1]商道融绿ESG评级方法论详见：https://www.syntaogf.com/pages/esg01
